近日，“私募一哥”徐翔与华丽家族控制权之争闹得沸沸扬扬，上海交易所也发函问询，甚至引起相关股票的大幅震荡，引起各界广泛关注。

一、缘起

2023年5月17日，上市公司华丽家族在上海召开股东大会，董事会提交的二十一项议案，均未通过。引起了媒体的广泛关注。当日，上海证券交易所立即下发《关于华丽家族股份有限公司股东大会及媒体报道相关事项的监管工作函》（上证公函【2023】0550号），询问股东对议案投否决或弃权票的具体原因，是否影响公司正常经营，公司治理是否存在重大缺陷，后续安排和具体解决措施等。

一周以后，华丽家族董事会及上海泽熙增煦投资中心有限合伙（以下简称“泽熙投资”）给出了回复。从回复来看，双方都是投鼠忌器，先稳住监管再说，其实仍然暗流涌动。

二、华丽家族控制权是否稳定？

1、华丽家族股份极为分散

华丽家族持股1%以上的股东为上海南江（集团）有限公司（以下简称“上海南江”）（持股7.12%），泽熙投资（持股5.62%），闽发证券有限责任公司（持股1.26%），陈国东（持股1.10%），排名前十的其他股东为中国工商银行股份有限公司（持股0.66%），左十一（持股0.45%），李彤（持股0.42%），徐开东（持股0.34%），钟正健（持股0.31%），菅二虎（0.26%）。公司股份极为分散。

2、目前的实际控制人现状

根据国浩律师（上海）律师事务所对本次股东大会出具的《法律意见书》，出席股东及股东代理人共计678人，所持股份占公司股份总数的18.0226%。

也就是说上海南江在本次股东大会中持有39.5060%，而泽熙投资持有31.1831%。虽然另一位出席股东大会的前十大股东之一左十一，表示自己并没有跟任何人签订一致行动协议。但是二十一份议案无一通过，一方面说明“股市一哥”的号召力，大哥虽然是个传说，但大家又复出江湖了，很可能存在着一呼百应的情形；另一方面说明华丽家族的公司战略可能真的不得人心了。

众所周知，通常持股比例极低的小股东，一般不太会把太多精力放在关注公司战略这种大事上，虽然说法律规定股东享有知情权，但像巴菲特一样认真去阅读年报的都少之又少，更何况还想参与公司经营管理呢？所以一般来说，在控制权稳定的情况下，通常董事会决议上了股东大会之后，都是走过场，一般都是全票通过。

这也是为什么华丽家族这次的股东大会会如此出圈的原因。

3、两大股东的控制权之争已经白热化

之前在拙作《从杉杉股份控制权之争看企业家的婚姻与继承》从杉杉股份控制权之争看企业家的婚姻与继承（完善版）（点击链接可查看往日文章）一文中已经给大家普及了如何认定上市公司控制权。

虽然华丽家族目前仍由大股东上海南江控制上市公司董事会，但是在这次换届选举中，遭遇了滑铁卢，其提名的新一届董事全部被否。

而在召开此次股东大会之前，泽熙投资作为持股3%以上的股东，向董事会提交了临时议案。根据《公司法》第一百零二条第二款 单独或者合计持有公司百分之三以上股份的股东，可以在股东大会召开十日前提出临时提案并书面提交董事会；董事会应当在收到提案后二日内通知其他股东，并将该临时提案提交股东大会审议。临时提案的内容应当属于股东大会职权范围，并有明确议题和具体决议事项。

华丽家族未将该临时议案提交股东大会进行审议，也未发出任何公告说明原因。直到媒体报道之后，华丽家族才除了一个澄清公告，承认泽熙投资曾经提交过临时议案，并给出一个很清奇的理由：“泽熙投资的股权被司法冻结，过去7年里没行使过表决权。”

首先，股份被司法冻结只能影响股份的自由转让，相应股份的分红也一并被冻结。而不可能影响到表决权。第二，我的权利从前没有行使过，以后就不能行使了？这是什么道理？

而据媒体报道，泽熙投资的此次临时提案，就是关于董事会改组的提案。

三、是否影响公司正常经营？

根据华丽家族公司《公司章程》和《董事会议事规则》的规定，在选出新一届董事会成员之前，由之前的董事会成员继续任职，因此暂时不会影响公司的正常经营。

之后如果泽熙投资能够成功改组董事会，也不会影响公司经营，但有可能公司战略会发生变化。据悉，泽熙投资之所以要求改组董事会，就是因为公司业绩连续下滑明显，对董事会的治理能力和经营方向发生质疑，所以如果能够成功控制董事会，可能会对经营方向进行调整，应该也是不会影响公司正常经营的。

四、华丽家族公司控制权最终花落谁家？

大胆猜测，最终华丽家族公司控制权，目前来看，很有可能会归泽熙投资。

根据《公司法》和《上市公司股东大会规则》，合计持有10%以上股份的股东可以申请召开股东大会，董事会和监事会都不予支持的，可以自行召开股东大会。而且股东还可以征集投票权。按照泽熙投资现在的号召力，完全有能力和可能性召开临时股东大会，进一步改组和控制董事会。

但是泽熙投资的这部分股份被青岛中院司法冻结，尚未处置。如果该部分股份公开拍卖，最终花落谁家也不一定。

而且双方都可能存在为了获得上市公司控制权，疯狂从小股东手中收购股份的行为。

所以还是有点扑朔迷离。

最后，不得不佩服股市一哥的执行力，我们在代表公司，参与上市公司控制权争夺的过程中，也碰到过泽熙投资类似的困境，其实这种情形也很常见。虽然股票并未被司法冻结，但也存在着老股东控制董事会，对临时提案不予理睬，不能按照约定实现改组董事会的情形。但又投鼠忌器，担心自己做出什么行动，会影响上市公司。最后骑虎难下。

我想说的是，狭路相逢，勇者胜。

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作者简介

刘妍君

北京德和衡律师事务所联席合伙人

刘妍君，北京德和衡律师事务所律师，80后，清华大学法律硕士。在加入北京德和衡律师事务所之前，曾先后就职于普华永道（深圳）咨询有限公司北京分公司（PwC）税务部、北京国枫律师事务所证券业务部、北京中银律师事务所等机构，目前就职于北京德和衡律师事务所经济犯罪辩护部，担任刑事业务中心副秘书长。主要擅长公司法、境内外投融资、经济犯罪辩护、疑难复杂民商事诉讼等，以其精湛的执业技能和专业的服务态度，受到国内外客户的广泛好评。

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